Золотое правило экономики

Золотое правило экономики (ЗПЭ) представляет собой общее выражение темпов изменения деловой активности (ДА) и показывает данный процесс как соотношение скорости роста чистого дохода, выручки предприятия и его имущества. Часто анализ развития компании трейдеры сводят к оценке коэффициентов оборачиваемости активов и капитала, а также показателей рентабельности. Однако такой анализ имеет ряд ограничений в применении:

1. статичность оценки финансовых коэффициентов, что не позволяет проанализировать динамику развития предприятия;
2. отсутствие единого интегрального показателя деловой активности для обобщения и принятия стратегических решений;
3. сложность определения отраслевых (нормативных) значений коэффициентов у фирм с расширенной производственной специализацией, пр.

Учитывая такие черты предприятий, как целеустремленность, динамизм, саморазвитие, стоит признать, что для оценки их деловой активности вместе с финансовыми коэффициентами целесообразно использовать соотношение темпов изменения показателей развития предприятия, что в финансовом анализе называется «золотым правилом экономики предприятия». Принцип основан на факторе деловой активности как категории, характеризующей уровень рентабельности использования вложенных ресурсов в динамике. Золотое правило экономикигласит, что работа фирмы считается продуктивной, когда балансовая прибыль по темпам роста превышает скорость увеличения объема продаж и соблюдается равновесие по балансу. Если объем продаж растет быстрее, нежели увеличиваются активы компании, что свидетельствует о рациональном задействовании доступных ресурсов, ЗПЭ выполняется. При этом тенденция роста активов должна быть положительной в сравнении с прошлыми кварталами.

ТОП-3 Лучших трейдеров:

🥇 место	🥈 место	🥉 место
Aurex	Neutronix	Трейд Шанс
Читать обзор	Читать обзор	Читать обзор

Практикующие трейдеры при помощи ЗПЭ оценивают деловую активность предприятия, что позволяет учесть факторы от роста экономического потенциала, объемов поставок на экспорт до медийного имиджа и внутренней экспертности. Деловая активность — многоуровневая категория, которая становится интегральной характеристикой предприятия в рыночных условиях относительно его соответствия внешним экономическим условиям. ДА предприятий представляет собой мотивационный управленческий процесс результативностью работы компании направленный на увеличение трудовой занятости, обеспечение развития экономических отношений и наращивания капитала. По этим причинам оценка золотого правила экономики для трейдера — основополагающий инструмент в фундаментальном анализе.

Выполнение

ЗПЭ обобщенно отражает желаемую тенденцию развития предприятия или группы предприятий:

• активы аккумулируются и нарастают, что означало бы расширение масштабов деятельности компании;
• собственный капитал прогрессирует быстрее, нежели активы — отражает увеличение финансовой независимости;
• чистый доход (выручка) от реализации товаров, работ, услуг увеличивается скорее, чем активы — рациональное использование ресурсов;
• чистая прибыль множится опережая темпы расходов — относительное сокращение расходов.

Золотое правило экономики не выполняется, если определили, что в компании преобладающий рост активов над собственным капиталом и неустойчивая динамика доходности. Снижается финансовая независимость предприятия, поскольку тенденция роста собственного капитала ниже, чем темп роста активов. Нисходящая динамика доходности и роста финансовой зависимости приводит к несоблюдению ЗПЄ. Разбалансировка происходит и на уровне отдельных предприятий и структур. Следовательно, когда проводите анализ акций конкретного эмитента, работайте с доступными переменными, чтобы оценить, насколько безопасно и выгодно вкладывать капитал в ценные бумаги компании.

Формула

В классическом виде формула для золотого правила экономики имеет вид:

100% <ТС (А) <ТС (ВК) <ТС (ЧД) <ТС (ЧП)

где:

• Тр (А) — цепной темп роста (Тр) активов предприятия;
• Тр (СК) — увеличение собственного капитала предприятия;
• Тр (ЧД) — тенденция роста чистого дохода (выручки) от реализации товаров, работ, услуг;
• ТС (ЧП) — увеличение чистой прибыли.

ЗПЭ помогает трейдеру составить мнение об анализируемой компании. Первое неравенство (100% <Тр (А)) означает, что экономический потенциал компании возрастает, то есть расширяются масштабы деятельности. Второе неравенство (Тр (А) <Тр (СК)) означает, что наряду с общей суммой авансированного капитала происходит увеличение собственного капитала предприятия, то есть поддерживается или растет финансовая автономия фирмы и финансовая устойчивость последней. Третье неравенство (Тр (СК) <Тр (ЧД)) указывает на то, что по сравнению с ростом экономического резерва объем реализации повышается ускоренными темпами, т.е. ресурсы коммерческой организации используются действеннее, повышается отдача с каждой денежной единицы, вложенной в компанию. С четвертого неравенства (ТР (ЧД) <ТР (ЧП)) видно, что доход растет опережающими темпами по сравнению с активами и профитом от продаж , что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения как результат действий, направленных на оптимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами.

В отдельных случаях не исключены расхождения с этой «идеальной» зависимостью, которые не всегда стоит расценивать как негативные для примера золотого правила экономики, чтобы не искажать выводы. Причинами нарушения могут быть освоение новых направлений инвестирования свободных средств, переоборудование и усовершенствование действующих производств, внедрение продуктовых нововведений, пр. Имейте ввиду, что в условиях кризиса влияние на деловую активность оказывает динамика доходности предприятия, а следовательно нужно искать резервы увеличения прибыли такие, как:

• снижение себестоимости;
• экономия ресурсов;
• повышение качества, если расходы на эти мероприятия обоснованы;
• мониторинг рынка на предмет изменения цен на продукцию.

Сюда также входит поиск выгодных условий сбыта, работа с партнерами и др.

Резюмируем

Динамическая оценка деловой активности предприятия с помощью ЗПЭ более целесообразна с точки зрения трейдинга, чем статические методики, поскольку является интегральной оценкой общей рентабельности предприятия и может быть использована при исследовании темпов развития компании.